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「怎么炒股票」为什么你的组合中需要股债平衡型产品?

  "攻守兼备,均衡稳健",这让股债平衡型基金极具吸引力。但事实上,当投资者想要挑选产品时,可选项并不多。

  最近一年,传统理财产品的总规模日益减少,产品收益率不断走低,一些原来配置低风险理财产品的投资者,转而投向高仓位的主动权益基金。然而,节后碰上A股快速回调,又毫无防备地体验了一把"过山车",基金净值回撤达到15个点,晚上焦虑得睡不着。

  如果这样的震荡行情让你跌得睡不着,整天思考要不要"割肉",笔者认为,很大部分原因是你目前的风险承受能力,和高风险的偏股型基金并不匹配。

  毕竟,真正能承受高风险的投资者仍是少数,对于大多数投资者来说,股债平衡型基金或者会是更好的选择。

  中场球员——股债平衡型基金

  1949年,在《聪明的投资者》一书中,格雷厄姆首次提出了著名的股债平衡思想,他给出了一个简单有效的资产配置公式:半股半债。 但简单的配置思路不一定适合每个市场阶段,于是股债平衡型基金应运而生,通过结合股票和债券的估值变化动态调整配置比例,通常将股票仓位设置在20%-75%。股债均衡配置的组合,往往能够较好地平滑组合波动。在市场回调阶段,其回撤幅度也相对更小一些。 招商证券(行情600999,诊股)的一份研究就充分说明了股债平衡型基金的抗跌性特点。例如,在2019年4月20日至6月6日的调整行情、在2020年1月21日至2月3日的疫情冲击、今年2月17日以来至3月9日的调整中,股债平衡基金的平均收益率分别为-6.75%、-6.42%和-10.8%,均好于偏股混合型基金和灵活配置型基金。

「怎么炒股票」为什么你的组合中需要股债平衡型产品?

  资料来源:Wind,招商证券 历史业绩不代表未来表现,市场有风险,投资需谨慎

  但从长期业绩和稳定性来看,股债平衡型基金的表现并不"中庸"。据Wind统计,自2016年3月11日至2021年3月10日的最近5年,股债平衡型基金平均收益率达到93.9%,高于同期沪深300指数66.06%的涨幅,也高于灵活配置型基金89.75%的平均回报,但小于偏股混合型基金119.42%的平均回报。

「怎么炒股票」为什么你的组合中需要股债平衡型产品?

  资料来源:Wind,招商证券 历史业绩不代表未来表现,市场有风险,投资需谨慎

  股债平衡型基金管理难度大

  "攻守兼备,均衡稳健",这让股债平衡型基金极具吸引力。但事实上,当投资者想要挑选产品时,可选项并不多。

  表:规模超50亿元的股债平衡型基金

  数据来源:wind,截至2020年末 备注:2021年1月11日成立的广发均衡优选,首发规模约149亿

  据Wind统计,截至2月28日,市场上共有50只平衡混合型基金,总管理规模约1,663.3亿元。2020年末资产规模超50亿的股债平衡基金仅有8只。 其中,规模最大的是广发稳健增长,达到282亿元,持有人户数达176.86万户;排名第2的是广发稳健优选六个月,资产规模168亿元,持有人户数为18.43万户。 一边是品种小众,数量很少;一边是百亿规模,受到几十万甚至是上百万的持有人追捧。为何会出现这种看起来冷热不均的反差? 对此,一位基金分析师认为,原因主要有两方面: 一是股债平衡型基金投资的资产类别更多,产品风险收益特征不如其它基金清晰。基金公司和销售渠道在产品推广上面临的难度更大一些,因而布局的产品数量较少。 二是股债平衡型基金的管理,对基金经理乃至基金公司的投研平台提出更高的要求。基金经理不仅要有更多元的能力圈(既要懂股票,还要会投债),有良好的大局观和宏观视角(知道宏观经济处于什么周期、什么阶段该配哪些资产,在哪个时点该切换),还得是偏保守的风格,能够在风险和收益之间做好平衡。 这些条条款款盘点下来,能够符合上述要求的基金经理数量并不多。所以,如果能找到擅长资产配置的基金经理,充分发挥主动管理能力,灵活调整股债比例,就有机会大大提高盈利概率和空间。

  均衡的价值型选手—广发基金王明旭

  第三方研究机构评价称,广发基金王明旭是一位均衡的价值选手,强调组合的平衡感。他希望组合能在进攻与防守之间有良好的匹配,行业和个股的持仓尽量分散,组合的超额收益比较多元。 在今年不确定性较大、波动加大的市场环境中,类似王明旭这样风格的基金经理,采取均衡配置策略,攻守有道,也许正是个人投资者应对震荡市的选择之一。 王明旭任职于广发基金价值投资部,入行16年,拥有近10年绝对收益投资经验以及2年半公募基金管理经验,现任广发内需增长、广发稳健优选、广发价值优势等基金的基金经理。

「怎么炒股票」为什么你的组合中需要股债平衡型产品?

  广发内需增长基金经理 王明旭

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